मैगी पैगानो: क्या ब्याज दरें चरम पर हैं?

अटलांटिक के दोनों किनारों पर केंद्रीय बैंकरों और वित्त नियामकों को पिछले सप्ताह की उथल-पुथल के बाद एक और चट्टानी सप्ताहांत के लिए तैयार किया गया है, जिसने अमेरिकी इतिहास में दूसरी और तीसरी सबसे बड़ी बैंकिंग विफलता देखी।

सिलिकॉन वैली बैंक, सिल्वरगेट और सिग्नेचर बैंक के पतन के बाद आगे की छूत को रोकने के लिए अमेरिकी प्रशासन द्वारा की गई नाटकीय कार्रवाइयों और फ़र्स्ट को दी गई जीवन रेखा के बारे में पता लगाने के लिए वे अपने फ़ोन को रेड-अलर्ट और कानों को जमीन पर रखेंगे। रिपब्लिक बैंक- आगे के रन से भरोसा जगाने के लिए काफी हैं.

साथ ही साथ तीन परेशान वित्तीय संस्थानों में जमा की गारंटी देने के लिए, फेडरल रिजर्व ने बैंक टर्म फंडिंग प्रोग्राम स्थापित करने के लिए अभूतपूर्व कदम उठाया, जिसका उद्देश्य बैंकों को अपने बॉन्ड पोर्टफोलियो को फिर से जिग करने में मदद करना था।

इसका मतलब यह है कि फेड अब बैंकों को अरबों की नकदी तक पहुंचने की क्षमता प्रदान कर रहा है, जिससे उन्हें सामान्य बाजार मूल्य के बजाय संपत्तियों के बराबर मूल्य के आधार पर संपार्श्विक के रूप में अपने बांड होल्डिंग्स की पेशकश करने की अनुमति मिल रही है।

यह इतना महत्वपूर्ण क्यों है कि बराबर मूल्य वर्तमान बाजार मूल्य से अधिक होगा क्योंकि अब उनके पास जो बांड हैं, वे कम पैदावार पर आधारित हैं, जो कि ब्याज दरों के कम होने पर टूट गए थे।

पासा पलटना: फेड और बैंक ऑफ इंग्लैंड के सामने मुश्किल सवाल यह है कि क्या वे ब्याज दरों में बढ़ोतरी के साथ आगे बढ़ते हैं

इन आपातकालीन उपायों के शीर्ष पर, फेड ने अकेले इस सप्ताह अपनी बैलेंस शीट को £240 बिलियन तक बढ़ाया है।

यह एक और बड़ा और अत्यधिक राजनीतिक कदम है, अर्थशास्त्रियों को यह पूछने के लिए प्रेरित करता है कि क्या यह मात्रात्मक कसने में एक विराम है – एक नीति जो हाल ही में शुरू हुई थी। वे इस तरह के टर्न-टर्न के भविष्य के प्रभावों को लेकर भी चिंतित हैं।

इस नवीनतम उथल-पुथल के लिए किसे दोषी ठहराया जाए, इसके बारे में भी गंभीर सवाल पूछे जा रहे हैं: बैंकरों ने अपने बॉन्ड पोर्टफोलियो को पैक करने के लिए इतने लालच में ढेर कर दिया, जिसे उन्होंने कम जोखिम वाला माना या उन्हें प्रोत्साहित करने वाले नियामक? अथवा दोनों।

अभी के लिए, यह कहना जल्दबाजी होगी कि नवीनतम उपाय आत्मविश्वास बढ़ाने के लिए पर्याप्त होंगे या नहीं। हालांकि, अधिकारियों ने जो किया है, वह बैंकों को अंडरराइट करके नैतिक खतरा पैदा करना है। यह गेट-आउट-ऑफ़-जेल-मुक्त कार्ड है। अमेरिकी ट्रेजरी सचिव जेनेट येलेन ने कांग्रेस को आश्वासन दिया है कि व्यापक बैंकिंग प्रणाली सुरक्षित है और बेलआउट के लिए करदाताओं के पैसे का उपयोग नहीं किया जाएगा। वैसे भी, वे अब तक क्या नहीं कर रहे हैं, जिसे द ब्लैक स्वान लिखने वाले व्यापारी नसीम तालेब ने 2008 की दुर्घटना के बाद ‘नुकसान का सामाजिककरण, लाभ का निजीकरण’ के रूप में वर्णित किया है।

फिर भी येलेन के शब्दों का जादू नहीं चला है. फर्स्ट रिपब्लिक में शेयर – जिसे एक आपातकालीन इंजेक्शन दिया गया था – कल फिर भारी गिर गया। क्रेडिट सुइस समेत अधिकांश यूरोपीय बैंकिंग शेयरों के साथ-साथ अन्य क्षेत्रीय उधारदाताओं में भी शेयर किया, जिसे भी बचाया गया है।

फेड और बैंक ऑफ इंग्लैंड के सामने मुश्किल सवाल यह है कि क्या वे अगले सप्ताह मिलने पर ब्याज दरों में बढ़ोतरी के साथ आगे बढ़ेंगे। ऐसा लग रहा था कि दोनों बैंक इन नवीनतम पतन के बाद अपने सींगों को खींच लेंगे क्योंकि दरों में कोई भी वृद्धि केवल बांड की कीमतों को कम करेगी और निवेशकों को परेशान करेगी।

लेकिन यूरोपीय सेंट्रल बैंक द्वारा गुरुवार को दरों में 0.5 प्रतिशत अंकों की वृद्धि के आश्चर्यजनक निर्णय के बाद मूड सख्त हो गया है। शर्त यह है कि दोनों बैंक नरमी से चलेंगे, दरों में शायद 0.25 प्रतिशत की वृद्धि होगी, फिर रुक कर देखेंगे। उन्हें राष्ट्रपति थिओडोर रूजवेल्ट की बात माननी चाहिए जिन्होंने 1901 के अपने भाषण में कहा था, ‘नरम बोलो और एक बड़ी छड़ी उठाओ; तुम बहुत दूर जाओगे।

परमाणु चंद्रमा

रोल्स-रॉयस अपने परमाणु रिएक्टरों के साथ चंद्रमा के लिए रवाना हो गया है।

यूके स्पेस एजेंसी ने अभी-अभी एयरोस्पेस दिग्गज को चंद्रमा पर एक माइक्रो-रिएक्टर बनाने के लिए धन दिया है, जो कि वहां रहने पर मनुष्यों के लिए पर्याप्त शक्ति प्रदान करेगा। फिर भी रोल्स-रॉयस को अभी भी पृथ्वी पर छोटे मॉड्यूलर रिएक्टरों के लिए सरकार द्वारा अपना टेंडर ऑपरेशन शुरू करने से पहले एक लंबा इंतजार करना पड़ा है।

ग्रेट ब्रिटिश न्यूक्लियर प्रोग्राम के हिस्से के रूप में SMR टेंडर लॉन्च करना बजट से उभरने के बेहतर उपायों में से एक था, और अधिक विवरण महीने के अंत तक घोषित किए जाने वाले हैं।

परेशान करने वाली बात यह है कि रोल्स-रॉयस अब तक अनुबंध जीतने का सबसे मजबूत दावेदार है, फिर भी इसे अभी भी अन्य प्रतिस्पर्धियों के साथ तकनीकी घेरा पार करना है। यह पूरी तरह पागल लगता है, लेकिन अगर सरकार औपचारिक खरीद प्रक्रिया नहीं करती है, तो अन्य प्रतियोगी फैसले को पलटने के लिए अदालतों में जा सकते हैं।

यदि HMG को अपने स्केट्स नहीं मिलते हैं, तो रोल्स-रॉयस बहुप्रचारित SMRs के निर्माण से पहले चाँद पर पहुँच सकता है।